长江商报报道顺荣汽车配件业务2011年、2012年和2013年经营业绩逐年下滑

5月23日，一则由长江商报发表的标题为“ 三七互娱 业绩暴增12倍被指“虚胖”，“网游业务毛利率增幅持续下滑”的评论文出现在网络上，随后的网络转载，标题改为《安徽首富类借壳催生百亿资本神话三七互娱业绩增12倍存疑》，文章内容均出自长江商报原文。对于标题中的“持续下滑”、“业绩存疑”，读来确实吓人，这些“帽子”可都是敏感且严重的定义，这引起了笔者和身边的朋友讨论与关注。在标题的驱使下，笔者进行了一番研读，我们得出一个结论：该评论文章所涉内容甚是业余，逻辑不清，专业稚嫩，有恶意抹黑企业的嫌疑。这让笔者觉得有必要写点什么。

先来介绍一下，文中这家“江淮小县城走出来的”、“名不见经传”的上市公司便是现在资本市场的明星公司三七互娱，公司全称“芜湖顺荣三七互娱网络科技股份有限公司”，证券代码002555，于2011年3月2日在深圳证券交易所上市，目前注册资本1,042,397,394元，主要从事网页游戏、移动游戏的研发和运营以及汽车塑料燃油箱制造、销售。查阅其公开披露的2015年度报告显示“2015年，公司各板块业务稳步推进，汽车零部件业务稳中有升，泛娱乐版块继续推进“平台化、国际化、泛娱乐化”发展战略，通过内生发展与外延发展并行的模式，使得业务保持高速发展的态势，取得了较快的增长，公司全年实现营业总收入465,678.73万元，同比增长678.43%，利润总额93,291.15万元，同比增长1,444.75%，归属于上市公司股东的净利润50,601.65万元，同比增长1,224.18%”。日前，由中国发展出版社联合中联控股集团、国务院国资委、国务院发展研究中心的专家共同组成上市公司评价课题组推出的“2015年度中联上市公司业绩百强”榜单正式出炉，三七互娱凭借其优秀的运营和研发实力入围榜单，以80.51分位于排行榜第16名。又据中商产业研究院大数据显示，在A股网络游戏行业中，三七互娱2016年一季度以营收11.88亿位居行业第一。三七互娱目前市值370亿左右，排在安徽省上市公司第二位，2016年一季度，其以不到50亿的总资产，实现了2.11亿元的净利润，在安徽省，仅次于老大哥海螺水泥、国元证券，对比上述两家同省公司，海螺水泥作为安徽龙头国企，资产规模千亿，国元证券是老牌金融企业，总资产661亿元，一季度实现净利润2.14亿元。三七互娱的净资产收益率高达17.58%，说其“虚胖”，公司1个季度便为投资者带来2个多亿的净利润，2015年为投资者现金分红1个多亿，这些可都是真金白银，除去大国企、金融行业上市公司，在民营企业阵营中，试问这样的企业多吗!

关于销售费用，文中提到“一位上海地区的游戏公司中层告诉长江商报记者，中国游戏市场竞争激烈，稍有实力的游戏公司对销售的投入都不少。但是，像三七互娱这么大比例投入销售费用非常少见。三七互娱所在页游行业市场份额前十的企业中，除开三七互娱，传奇私服，其他3家上市公司2015年投入的销售费用分别为1.1亿元、2897.90万元、1481.46万元，分别占其营业收入的7.15%、2.58%和1.57%。”，查阅2015年相关上市公司年报营业收入数据可知，文中提到的三家行业内上市公司分别为游族网络、掌趣科技、天神娱乐，三家公司2015年的营业收入分别为15.35亿、11.2亿、9.45亿，我们可以看到三七互娱网络游戏业务2015年的营业收入达到42.09亿元，首先从营业收入数量级来讲，明显三七互娱的营业收入要远高于上述三家公司，而销售费用与营业收入的增长肯定不是统一步调的。其次，较高的销售费用主要源自不同的商业模式，长江商报提供的三家公司，我们比较发现，虽然营业收入差距不大，但三家销售费用占比却不是统一步调，游族网络销售费用占比是天神娱乐的4.5倍，请问怎么解释?三七互娱的战略有一条是“平台化”，区别于单纯的研发及发行业务，平台业务将占用更多的销售费用这在预期之内。长江商报这种简单粗暴的比较，笔者只能说：Naive,too young ,too simple。

关于三七互娱这家公司

关于长江商报

2015年，武汉地区平面媒体只有三家盈利——湖北日报、长江日报、武汉晨报，其中两家党报，一家地铁报。也就是说《长江商报》是一家亏损的企业。目前，武汉地区的平面媒体都以减少版面，减少成本，非合作不报道等方式降低亏损。《长江商报》今年开办十年，数次更换领导及采编人员。最近一次是2015年5月，执行总编辑被放假，由常务副主编接手相关工作。稍微年长一点的媒体人都在感慨，商报已经不是以前的商报。随手打开一份《长江商报》，见习记者、见习编辑、见习美编的字眼到处都是。各种关于公司和企业的负面报道，充斥版面。听闻早在2008年，总编姚海鹰便因涉嫌敲诈被武汉市江岸区检察院立案调查。

关于投资者

打开长江商报的网站，我们可以看到“责任谱写历史，专业成就品牌。这是长江商报的执业理念”、“我们牢记新华社前社长郭超人的业训：记者笔下有财产万千，有毁誉忠奸，有是非曲直，有人命关天”，在这里，我们不禁要问”笔下财产万千，毁誉忠奸，是非曲直，人命关天”的长江商报同仁，你们奉行的“责任”、“专业”在哪里?窥一斑而知全豹。

看到三七互娱被如此业余的抹黑，有一群人坐不住了，他们是股民。在各大股吧、论坛，他们对长江商报的该篇报道进行了讨论，且看：

我们再来看看文中提到的“普通的汽车油箱制造商”、行业内“几乎不值一提”的顺荣汽车部件板块业务，长江商报报道顺荣汽车配件业务2011年、2012年和2013年经营业绩逐年下滑。这是不可否认的事实，在公司以前年度的公开披露信息中可查询到，三年下滑是由于原部分配套主机厂受市场挤压影响，这与当时汽车行业整体发展状况及我国宏观经济状况有很大关系，也不仅仅是汽配行业内顺荣一家的状况。定期报告显示，公司随后调整了市场配套客户，选优稳固增效，迎来了连续三年每年将近40%的高效增长。长江商报为什么不报道2014年、2015年和2016年连续三年每年40%的增幅呢?“靓丽财务数据 ，或只因此前业绩表现太差”，这些人总是揪着别人的过去不放，大有批倒批臭的架势，改革开放的总设计师邓小平提醒我们：要向前看，用发展的眼光看问题。长江商报该文报道顺荣汽配只配套奇瑞，却不说明顺荣汽配已为上汽、广汽、长安、江铃等11家国内主流汽车自主品牌配套。据了解，公司在汽车配件业务板块投入改造大，自动化程度高，团队管理有效，体系运行流畅，顺荣汽车部件检测中心也于2016年1月通过ISO 17025/CNAS国家实验室认证。