上周五黄金过山车最大教训：美联储正在玩一场危险游戏！

　　我们能从上周黄金剧烈的波动中学到什么？

　　最直接的一点，我们知道了美联储货币政策即便出现极其微小的变化，传奇sf，也将对贵金属投资者造成巨大杀伤。我们还知道了除非紧缩行动真正开始，否则市场通常会选择忽略它。正所以如此，黄金才会在之前美联储按兵不动时大幅上涨。而面对2016年剩余的FOMC会议，黄金很可能变现软弱，特别是在那些可能支撑加息的非农报告之前。

　　事实上Jackson Hole会议并没有给我更多信息。你可以看SPDR Gold Trust的走势，黄金在周五耶伦讲话之前已经持续走软。

　　当我们向着风险曲线上方攀登时，亏损增加，白银跌幅更大。金矿和银矿股跌幅更大，小金矿跌幅大于大金矿。这就是美联储最终加息可能造成的后果，然而金矿股危机可能要三倍严重。

Precious Metal Securities   Week Ended　　08-26-16  
SPDR Gold Trust   -1.5%  
iShares Silver Trust (NYSE: SLV)   -3.4%  
Direxion Daily Gold Miners Bull 3X (NYSE: NUGT)   -27%  
Direxion Daily Gold MinersBearish 3X(NYSE: DUST)   +30%  
Market Vectors Gold Miners (NYSE: GDX)   -9.3%  
Market Vectors Junior Gold Miners (NYSE: GDXJ)   -10%  
Goldcorp (NYSE: GG)   -13%  
Newmont Mining (NYSE: NEM)   -9.6%  
Randgold Resources (NASDAQ: GOLD)   -8.8%  
Barrick Resources (NYSE: ABX)   -12%  
Yamana Gold (NYSE: AUY)   -16%  
Gold Fields Ltd. (NYSE: GFI)   -8.9%  
Silver Wheaton (NYSE: SLW)   -9.2%  
Coeur Mining (NYSE: CDE)   -9.0%  

　　复盘周五的黄金过山车行情的话，耶伦最初的“鹰派讲话”被市场解读得非常鸽派。理由也很简单，因为耶伦在讲话中提了这么一句话“未来的决策者们可能希望探索购买更大范围资产的可能性”，这让风险资产一度非常亢奋。

　　但遗憾的是，随后美联储“二号人物”副主席费希尔（Fischer）站出来做了解读他说：

　　“耶伦讲话表明，年内有最多加息两次的可能性”一出，立刻给刚刚欢快起来的市场当头浇了一盆冷水。

　　而综合这两个人的讲话看，美联储似乎正努力做出某种平衡。一方面耶伦讨论了另一种QE的可能，而另一方面费希尔强调近期可能的加息，他们两人似乎完成了一个不可能完成的任务：美联储正在设定一个近期加息时间表，而又不会导致金融市场的严重波动。

（责任编辑：方凤娇 HF055）