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核准日期为2016年1月29日

来源:www.999sf.com | 编辑:999搜服 | 发布时间:2016-05-19 18:29

小编导读:

“证监会严控定增”的消息在市场蔓延,相关板块大幅下挫。监管层“设卡”一方面有利于遏制炒作,另一方面有利于上市公司聚焦主业、股市资金“脱虚向实”。

对于严控跨界定增对市场的影响,中信证券市场研究团队首席市场策略师张群认为,主要影响会有三个方面:
一位不愿具名的前交易所人士表示,“这两年股市火爆,定增套利太猛了。”
二是要求上市公司做好主营业务,禁止上市公司在主营业务没做好的情况下,去通过定增炒作非主营业务等概念,炒作股票;
5月10日晚间,厦华电子(600870)也发布公告称,上海证券交易所对其最新交易对价为18亿元的跨界定增收购案进行关注。
据财新网的报道,证监会已经叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视、VR(虚拟现实)四个行业。比如,水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时,这四个行业的并购重组和再融资也被叫停
实际上,爱美神是一家空壳公司:成立于2015年7月30日,核准日期为2016年1月29日,注册资本300万元。股东合计有两名,分别为范冰冰以及其母亲张传美,法人代表为范冰冰。
该人士指出,证监会最近对定增价格和市场价差要求进一步透明,也就意味着收益缩小。“我记得2010年当时买过一个定增产品,算是很早的了,忙活了一年,最后(净值)1.07。过去两年因为大盘上涨太多,所以出现了一大批高获利的定增基金。定增和大盘走势以及政策关系很大,大家都在想套利。”
在一位公募基金投研人士看来,现在的娱乐上市公司靠着IP兼并重组,但却没有真实业绩:“当初说好的业绩,对赌协议在3年后发现根本无法兑现。这种现象本身就是不正常的,被严重高估。”
四是防止上市公司通过定增,尤其是估值在短期内暴增的并购,防止向特定对象进行利益输送。
4月11日,深圳证券交易所发出关注函,指出如果唐德影视收购爱美神达到重大资产重组标准,其估值在短期内增幅巨大,要求唐德影视在披露重大资产重组方案时,重点对爱美神的估值情况进行分析说明,并进行重大风险提示。
一是严谨概念炒作,保护二级市场投资者利益;

如此前的3月28日晚间,唐德影视(300426.SZ)发布公告称,正在筹划以现金方式收购无锡爱美神影视文化有限公司(以下简称:爱美神)51%股份的事宜,初步确定并购事项达到重大资产重组标准,并从3月28日起进行停牌。
近两年来,明星造富现象严重,上市公司对游戏、影视行业趋之若鹜,纷纷抛出巨额定增方案,引发较大争议,甚至引来监管问询。
第一,由于上述四类新兴产业的估值较高、有部分泡沫成分,监管层“设卡”,一方面有利于遏制以并购重组、业务转型等旗号进行的股价炒作,另一方面有利于上市公司聚焦主业、股市资金尽量“脱虚向实”。
不过毫无疑问的是,监管正对跨界定增出手严控。
在业内人士看来,对定增的严控是必然的。
张群预计,一些纯粹讲跨界转型故事的公司、TMT等新兴产业中的高估值股票短期将受到压制,投资应适度回归基本面。

最后,加上考虑监管层也在对中概股通过IPO、并购重组等方式回A股进行研究,挤掉了“壳资源”炒作的部分泡沫,当前股市的制度环境、投资者的交易策略和方式都有可能得到逐步净化,二级市场博弈投机的特征有望弱化、价值投资的氛围有望提升。这也将强化近期市场“业绩为王”的主流选股思路。
“把钱赶到实业去”
融孚律师事务所合伙人叶家平指出,监管收紧跨界定增或旨在对以下几个方面进行严控:
而证券时报随后进一步报道称,游戏、影视等行业目前遵从“一事一议”原则,具体而言,并购或定增收购“不盈利仅讲故事的标的”将被禁止,而一般的项目并未被全面叫停。证券时报援引国内某大型券商投行人士了称,其正在参与一个游戏项目及一个影视项目,游戏、影视定增项目并未全面叫停。
在监管强化的背景下,有核心技术、内生增长稳定可靠、且已完成再融资资金相对充裕的公司无疑将会占有优势。
多位券商投行人士告诉澎湃新闻(),确实有同行告知上述四个行业定增被叫停,但由于其目前没有正在做的相关行业定增项目,因此并不清楚这四个行业的定增是否被全面叫停。

5月11日,“证监会严控定增”的消息在市场蔓延,受此影响,相关板块大幅下挫。
跨界定增引来监管频频问询
其次,再融资对上述四类新兴产业尤为重要,推进研发、吸引人才、开拓市场等都需要大量资金,而从海外经验来看并购重组也是新兴产业发展的重要手段,直接“叫停”再融资和并购重组将不利于行业发展。因此,监管层完全采取这样“一刀切”的行政干预方式的概率较低。
一家上市券商的保荐代表人也猜测称,“现在是杜绝炒作,未来或将对更多的行业定增进行管控。”
5月11日,文化传媒、网络游戏、虚拟现实等板块均现大幅调整。据Wind资讯,当日文化传媒板块跌2.08%、网络游戏概念跌2.93%、虚拟现实概念跌2.89%;互联网金融概念跌幅较小,跌0.87%。
近年来,一些定增的炒作情况的确严重。某投行人士对澎湃新闻称,上述的四个概念炒得最厉害,而且重组股的估值“逆天”。现在看来,风向是要抑制泡沫,把钱“赶到实业去”。
三是引导从事实体经济的上市公司继续做好实体,严禁概念炒作;
根据唐德影视2015年年报,截至2015年底,唐德影视的总资产、净资产分别是14.8亿元、8.7亿元,所以,爱美神51%股份起始定价为7.4亿元或4.35亿元,即使取较低值爱美神公司的估值最少不低于8.5亿元。

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