及市场焦点转为价值导向的情况

　　1季度公司业务表现优异，尤其硅片销量大增且毛利率同比上升。不过下半年硅片价格可能会持续走弱，同时公司FBR生产线仍无明确量产计划，因此我们略微调低公司盈利预测，调整后16/17/18年EPS为0.146/0.167/0.181元，目标价调低至HK$1.38，仍维持公司“长期买入”的投资评级。

　　高盛发表报告，上调中国通号（03969.HK）2016/17/18年每股盈测2%/7%/5%，反映预期高铁维修、系统更换周期缩短、利润增加，及获得地铁合约强劲的预期，目标价相应升8%至5.5元，意味仍有20%上行空间，维持‘买入’评级。

　　目前公司硅片产品维持世界领先水平，需求旺盛，为满足客户需求，进行了一定数量的委外加工，但应会控制在总销售量的5%之内。2016年硅片的非硅制造成本下降幅度应能达到10%左右。宁夏新建的N型单晶预计在2季度实现规模销售。关于硅片价格走势方面，公司预计3季度会有小幅下降，但年底随着需求转旺，价格会重新上升。

　　iii）现价相当于2016年15.0倍预测市盈率，较内地同业平均40倍估值折让超过50%；另外，集团持有内地附属神州信息（深：000555）42.38%及慧聪网（2280）18.45%等股权，按市价计已折合超过130亿港元，集团现时市值仍未完全反映集团业务价值，随着集团专注发展IT信息服务，收入及盈利增速可望加快，毛利率亦可获提升，估值可获重估

　　中国擎天软件是江苏省出口退税软件行业的领先企业，于2010年至2012年，公司是江苏省出口退税软件的唯一供货商，亦是江苏省电子政务解决方案行业的一家领先企业，于2010年至2012年按市场份额计于江苏省排名第一。15年度营业收入436.5百万，同比增加25.5%；溢利159.5百万，同比增加18.6%，每股基本盈利15.45分，同比升18.6%。中国擎天软件新近公布获选为广东安徽辽宁，青岛市及江苏省境外旅客购物离境退税系统开发商，加之低碳信息化市场成长。鉴于中国擎天软件目前市场领导地位，节能减排市场的增长潜力，稳定的管理团队及成本控制能力，我们给予其持有评级，目标价4.9港元，止蚀3.4港元。