超半数游戏公司三季报净利大幅预增

（原标题：超半数游戏公司三季报净利大幅预增）

截至10月18日，在A股市场47家网络游戏概念公司中，37家发布前三季度业绩预告。其中，30家公司预计净利润增长，占比达63.83%，16家净利润预增幅度在1倍以上。

数据显示，游戏市场快速发展，上半年移动游戏销售增速接近80%。不过，业内人士表示，国内市场竞争激烈，产品同质化严重。

数据显示，上述37家公司中，根据净利润预增上限，北纬通信、三五互联、雷柏科技净利润增幅在10-39倍之间；天润数娱、完美世界、帝龙文化、骅威文化等13家公司净利润增幅在1-9倍之间。此外，还有14家公司净利润预增幅度在10%-90%之间。

业内人士表示，目前国内市场竞争激烈，产品同质化严重。其中，以“三国”为主题的游戏产品多达千款。在此背景下，部分游戏厂商加速布局海外市场。

伽马统计数据显示，上半年中国游戏市场收入为787.5亿元，网易和腾讯分别为124.53亿元和342.09亿元，合计占整个游戏市场份额的59.3%。其余鲜有达到5%市场份额的公司。这反映出国内游戏市场的高集中度。

业内人士表示，和国内市场相比，海外市场为游戏公司提供更多生存机会。游戏产品的发行在海外多数地区经过平台审核后即可上线，无须等待资质审批；某些同质化严重的游戏产品尽管在国内运营数据不佳，但在竞争相对缓和的海外市场表现较好。

相关概念股：

    完美世界：游戏带动三季报业绩超预期，稳步推进“游戏+影视+院线”泛娱乐布局

10月13日，公司修正了半年报中披露的1-9月业绩，将归属于上市公司股东的净利润从“62，000万元至68，000万元”修正为“70，000万元 72，000万元”，修正原因是部分游戏作品实际表现高于预期。

《诛仙》手游首月流水约4亿，游戏主业储备丰富，业绩超预期：公司将前三季度业绩预期从“6.2亿-6.8亿”上调为“7亿 7.2亿”，判断主要原因是《诛仙》手游的超预期表现。《诛仙》手游8月10日上线，首月流水应在4亿人民币左右，次月流水维持在3亿左右，势头强劲，加上上半年发布的《射雕英雄传3D》和《倚天屠龙记》，游戏主业表现高于预期。公司另有自研手游《遮天3D》即将公测，代理电竞《CSGO》将于年底上线，另一款重磅端转手《完美世界》或于明年下半年上线，项目储备丰富，有较强的业绩保障。

布局渠道端，泛娱乐布局更进一步，渠道下沉分享三四线城市票房蛋糕公司近期拟收购今典院线和影城，布局线下渠道端。通过此次收购，公司可享有三重优势：第一，形成影视产业链的垂直一体化整合，在排片方面拥有自主权，且可借助自有丰富IP提升院线知名度；第二，开拓了新的盈利增长点，可提升经营稳定性；第三，补齐渠道端，可与原有内容业务形成板块协同，共同打造泛娱乐文化产业平台。今典院线2015年票房收入在院线中排名15/48，旗下共217家影院，其中自营影院86家，一二线城市30家，三四线城市56家，布局三四线城市较早。相较于一二线城市，三四线城市票房增速更快，公司未来票房增长潜力较大。

投资建议：公司游戏主业高于预期，项目储备丰富；影视方面布局院线渠道端，分享电影市场高速增长的红利，形成影视产业链的垂直一体化经营，提升行业竞争力。预计公司2016-2018年归母净利润为10.8/14.15/16.83亿元，对应EPS为1.07/1.40/1.66元，对应PE为42/32/27倍。

  骅威文化：影游业务有序推进，转型渐入佳境

公司自2014年初确定转型战略，由传统玩具制造商向影游文化产业转型，以外延投资方式切入泛娱乐文化产业，收购“第一波”及“梦幻星生园”打造强IP影游全产业链，成立产业基金，通过资本运作方式积极挖掘互联网文化领域资源，引入深圳前海互兴战略投资团队，完善优质IP全产业链的战略布局，同时玩具主业智能化升级，未来有望在IP衍生品市场与影游业务形成深度协同，看好公司以绑定优质IP为基础，在影游板块进一步深化对强IP的开发运营，业绩方面有望保持高速增长。预测2016-2018年EPS分别为0.67元、0.85元、1.03元，对应PE分别为43X、34X、28X。

营收及利润同比大增，整体销量稳步上升：公司2016年上半年实现营收3.55亿元，同比增长116.22%；实现归属于上市公司股东净利润0.89亿元，同比上升252.05%；扣非后净利润0.88亿元，同比上升285.01%；实现每股收益0.21元。第二季度单季度实现营业收入1.80亿元，同比增长65.17%；实现归属母公司股东的净利润0.58亿元，同比增长226.79%。业绩略低于预期，实现净利润略低于公司一季报中对上半年净利润预测范围的下限0.98亿元，主要因为是受全球经济不景气的影响，公司玩具业务板块有所下滑。公司2016年上半年利润分配预案以总股本429，914，437股为基数，传奇sf，以资本公积金每10股转增10股。此外，由于今年公司影视作品超期发行，游戏产品运作符合预期，整体销量稳步向上，预计今年1-9月归属于上市公司股东的净利润区间为1.43-1.67亿元，相比去年同期增长幅度达200%-250%。

影视游戏业务推进良好，储备项目充沛：公司影视业务有序推进，电视剧《放弃我，抓紧我》将于2016年下半年在湖南卫视黄金档播出；根据桐华知名小说改编的现代偶像玄幻剧《那片星空那片海》第一季预计于2017年初在湖南卫视钻石剧场播出。《煮妇神探》、《寂寞空庭春欲晚》分别于2016年1月、2月在浙江卫视黄金档首播，均获得了卫视频道播出同时段收视冠军。

游戏业务方面，公司继续挖掘及打造优质IP，《莽荒纪》全产业链运营已全面展开；《雪鹰领主》全版权运营于上半年开始，相关电视剧、电影已进入初步筹备阶段，手游、页游于7月上线运营，流水收入较为理想。传统业务方面，受国际经济形势影响，玩具订单有所下降，下半年公司将采取措施以缓解下降趋势。此外，公司将继续夯实动漫、智能玩具及衍生产品业务，与华南智能机器人创新研究院紧密合作，逐步向高端智能制造发展。

北纬通信：业绩扭亏为盈，加速转型步伐

2016年上半年，公司实现营业收入1.40亿元，同比增长46.28%；归属上市公司股东的净利润2259.19万元，较上年同期实现扭亏为盈；基本每股收益0.09元。

业务重新布局效果显著，业绩实现扭亏为盈。公司上一年度亏损之后在2016年积极地进行了业务的重新布局：首先，大力发展手机游戏业务，确立精品游戏代理策略，目前已获得EA、King、Rovio等多款热门游戏发行权，报告期内手游业务实现营收3062.99万元，同比增长30.55%，同时通过对游戏团队整合优化降低营业成本，使该业务毛利率增长了37.96%；其次，受益于WIFI转售和流量增值服务业务增长较快，移动互联网行业应用业务从上期的1451.80万元增长至3694.32万元，增幅高达154.46%，毛利率也从28.55%提升至33.46%；第三，对于经营困难、规模萎缩的移动增值业务和手机视频业务选择性放弃，将重点放在虚拟运营商的精细化优质运营与用户资源拓展上。