中绒集团四个控股平台持有41.2%股份及46.66%的投票权

5月19日，盛大游戏宣布，其持股公司亿利盛达已将所持有的9.02%股份及34.38%投票权转让给银泰集团旗下控股企业，同时聘任谢斐出任新的CEO，谢此前曾任华数传媒副总裁。

盛大游戏股权转让关系图

也因此，盛大游戏、完美世界、巨人网络、乐逗游戏等游戏厂商均纷纷私有化回流，如今美股尚未私有化的仅剩搜狐畅游。但私有化的风险在于与时间赛跑，国内全线飘红的时候宣布私有化，但真正回国的时候股市是否还是那么“红”就难讲了。“一般来说，中概股要想彻底回到境内市场，需要经历三个阶段———私有化退市、拆除VIE架构及境内上市。最传统的方式是三个步骤全部走完，从拆VIE重新重组到A股来上市，这个周期短的话要两年，长的话要三四年，并且要看国内A股的环境和政策，不确定因素较多。”巫天华如是表示。

盛大游戏相关人士还表示，“银泰入股并不会影响盛大游戏现有的管理格局，管理层依然具有公司经营事务的决策权。”此前，管理层拥有34.38%投票权，与中绒集团并列单一股东最大投票权；经过这次转让，管理层将失去董事会的决策资格。

中概游戏股回流遭遇卡壳

据盛大游戏相关人士表示，通过股权变革，管理层规避了很长一段时间来参与股东控制权争取的复杂矛盾，也有助于澄清公司内部和员工之间许多不必要的猜想，统一公司上下百分百地回到初心，用心做好游戏。

盛大游戏股权转让关系图

如今股市已不比去年同期风光的时候。昆仑万维在去年11月股价从最高的150元跌至30多元。同时，证监会拟暂缓中概股企业国内上市，中概股回归国内借壳、重组、IPO可能受限制，对于还未成功上市的游戏厂商而言，等待的时间只会更长。

张蓥锋仍在盛大游戏

自前年宣布私有化以来，盛大游戏股权总共经历了6次私有化财团变更。最终笑到最后的是中绒集团、砾系基金以及由核心管理团队控制的亿利盛达公司，中绒集团四个控股平台持有41.2%股份及46.66%的投票权。中绒集团所在的银川市对这次资本运作十分重视，将其视为银川打造电竞城市名片的一环。

同时，对于巨人、盛大等老牌端游厂商，私有化也为其争取了转型时间。“选择私有化能够帮助企业获得缓冲的时间，”艾媒咨询集团CEO张毅强调，企业在这段时间内可以大刀阔斧地对业务进行调整、对现有资源进行整合，并且向新的领域扩展，最重要的是，他们不需要对外披露财务数据。实际上也就在去年，巨人及盛大分别推出其旗下最知名的游戏《征途》、《热血传奇》的手游版。

IT厂商在国内外资本市场一直面对冰与火的不同待遇，而游戏公司更甚。中概游戏股的PE值一直在10倍左右，而自从暴风影音拉开IT股国内上市后，国内的狂热追捧又是另外一面。“美国市场对公司估值较为理性，游戏股尤其是手游因为生命周期普遍较短，所以PE较低；在美国，手游隶属于传统行业，但中国则将其归入高科技版块。”老虎证券CEO巫天华如是告诉我。实际上，国内的高科技概念股十分稀缺，尤其在去年股票大牛市期间，PE值均达到惊人的100倍左右。

“自2015年11月，盛大游戏从纳斯达克摘牌退市，迈出了回归并参与国内深度多元发展的第一步。然而，由于诸多复杂原因，公司在资本运作方面进展缓慢，这显然与主营业务飞速发展的局面并不相称，”盛大游戏相关人士告诉我，“为了不放过当前难得的发展机遇，管理层决定行此”破局“之举，通过出让所持股份引入新股东，让管理层得以将精力和目光专注于公司运营、追求品质，‘让专业的人做专业的事’。”至于原CEO张蓥锋的去留，网上有传言称其离开盛大游戏投资海外VR，但盛大游戏相关人士向我澄清，张蓥锋目前还在盛大游戏，至于具体负责岗位还不明确。

但才过半年，盛大游戏股权再起波澜。这次股权变革公告之前，网上有传言称，知情人士提供了一封名为《关于未经全体合伙人同意不得擅自出售宁夏亿利达所持任何权益的声明》，“在没有和全体合伙人有任何事前告知和商议沟通的基础上，张蓥锋以20%的溢价将亿利达所有投资人的份额出售给了一个买方基金。”有业内人士表示，这是银泰集团董事长沈国军在海外的一个基金。对此，盛大游戏相关人士回复我称“管理层并不了解”。同时，张蓥锋目前还在盛大游戏，至于具体负责岗位还不明确。